１１月２８日、ドル円相場は１ドル＝１４６円台まで、急激な円高が進んだ。ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）高官のハト派的な発言が、投資家に大きな影響を与えていると報道されている。金利引き上げの局面がピークに達しており、ＦＲＢの金融政策が転換点に差し掛かっているとの見方もあり、急激な円高が進んだようだ。そんな状況の中で１２月の為替市場はどんな展開になるのか……。外為オンライン・シニアアナリストの佐藤正和さんに１２月の為替相場の見通しを伺った。
――ドル円相場が１４６円台まで円高に振れてきましたが、その背景は？
タカ派の代表格とも言われるＦＲＢのウォラ－理事が、ワシントンの講演で「経済を減速させ、インフレ率を２％に戻す上で政策が現在、好位置にあるとの確信を私は強めている」と述べたことが、市場で大きな注目を集めて、マーケットはドル売りが活発になりました。
一方、同じくＦＲＢのボウマン理事はソルトレイクシティーで行った講演で「ＦＦ金利のさらなる引き上げが必要だと引き続き想定している」と、ウォラ－理事とは異なる見解を示しましたが、結局２人とも１２月の金利据え置きに異論ははさみませんでした。マーケットはこの２人のハト派的な発言に大きく反応して、一時は１４６円台にまで円高が進みました。
実際に、１２月１７日－１８日に予定されているＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）では、いまのところ利上げはないだろうと予想されています。ここに来て、様々な指標が景気の減速を示唆していることに注目が集まっているようです。
――為替市場の「トレンド転換」が近い、ということでしょうか？
米国の長期金利の動きを見てみると、１０月２３日には「５．０１８％」まで上昇しましたが、１１月２８日は「４．３２１％」近辺まで低下しました。１３％を超える下落幅となっており、金利差で買われていた米ドルが売られて、円が買われるのも当然と言っていいかもしれません。
ただチャートで見た場合、１ドル＝１４６円６５銭まで動いた２８日の大きな下げも、日足の「一目均衡表」では雲の下限で止まっており、いまだに大きなトレンドの転換とは言い切ることができない状態です。１２月相場が、円高に振れるかどうかは、１ドル＝１４５円を割り込んで下げるかどうかが１つの目安になると考えられます。
チャートの場合、トレンド転換は日足で確認するため、日足の一目均衡表で雲を突き抜ける必要があります。また、注意したいのはドル円相場の場合、円高に振れるスピードは非常に速く、１日で３～４円動く場合もあることは念頭に入れておきましょう。円高方向に動くときは早いことが特徴です。
――今後、円高に振れていく可能性はどれぐらいあるのでしょうか……？
１２月後半はクリスマス休暇に入ってしまうため、前半の指標が問題になると思いますが、たとえば１２月８日に発表される雇用統計や１２日のＣＰＩ（消費者物価指数）では大きなサプライズがないか、注目する必要があります。
今のところ、１１月の雇用統計では非農業部門雇用者数が「１７万５０００人増（１０月は１５万人増）」、失業率は前月同様に「３．９％」と予想されています。可能性は低いと思いますが、この予想が外れて大きなサプライズになれば、１２月１２日－１３日のＦＯＭＣもまた違った展開になるかもしれません。
ＦＯＭＣで円安に振れるようなことがあれば、日銀の金融政策決定会合（１２月１８日－１９日）でも何らかの動きがあるかもしれません。
――金利引上げが続いているユーロなどのクロス円はどうでしょうか？
現在の為替相場ではユーロが１番強くなっている、と言っていいでしょう。ドルユーロは１０月には「１ユーロ＝１．０４４８ドル」の安値を記録しましたが、２８日には「１．１００９ドル」まで買われました。
ユーロが世界の通貨の中で相対的に強くなっており、１２月１４日に行われる「欧州中央銀行（ＥＣＢ）」のＥＣＢ理事会でも利上げはないだろうとする見方が優勢です。とはいえ、ドイツやオランダと言ったＥＵの北側諸国はインフレがいまだに続いており、利上げへの要望が高いと言われています
一方で、フランスなどの南側の国々は、景気減速の懸念から利上げ停止の方向に向かっていると言われています。また利上げが続いてきた英国は１２月１４日に行われるイングランド銀行の金融政策委員会でも、利上げの可能性は低いとみられています。
――１２月の予想レンジを教えてください。
各国の利上げが見送られる可能性が高まっている１２月ですが、やはりドル円では１４５円台がひとつの分岐点になると思われます。１４５円を超えて円高が進めば、より円高の方向に移りやすいかもしれません。また、ユーロや英国ポンド等の「クロス円」で円高が進むと、ドル円相場にもその影響が波及してきそうです。１２月の市場予想は次の通りです。
●ドル円……１ドル＝１４５円－１５０円
●ユーロ円……１ユーロ＝１５８円－１６４円
●ユーロドル……１ユーロ＝１．０８ドル－１．１２ドル
●英国ポンド円……１ポンド＝１８４円－１９０円
●豪ドル円……１豪ドル＝９６円－９９円
――１２月相場ではどんな点に注意すべきでしょうか？
「トレンド転換」なのかどうかの判断は、とりあえず雇用統計等の指数をチェックすること、あるいは日足で一目均衡表の雲を突き破るような円高になるのかどうかが、ポイントになると思います。また注意したいのは、１５０円を超えるような円安の場合は、ゆっくりとした値動きになりますが、逆に円高は急激な値動きが予想されます。
いずれにしても、１２月相場は少なくともＦＯＭＣが終了する１２月１１日の週までは、ニュースなどをよくチェックして、急激な値動きに注意しましょう。
また、年末にかけての相場は、市場参加者が少なくなり、ヘッジファンドなどが相場の急変を仕掛けやすい環境になるため、フラッシュクラッシュのような急激な変化に要注意です。いずれにしても、一方的な思い込みで大きなポジションを作ってしまうようなことのないように、こまめな取引を心がけましょう。（文責：ウエルスアドバイザー編集部）。
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