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どの経済標を見ても、日本経済の弱さが立ちます。内消費は冷え込んでおり、気をひっぱるエンジンは「輸出」だけ。これでは安定するはずがありません。(『マンさんの経済あらかると斎藤満)

※本記事は、『マンさんの経済あらかると2018年8月10日号の一部抜です。ご興味を持たれた方はぜひこの機会にバックナンバー含め今月すべて無料のお試し購読をどうぞ。

プロフィール斎藤満(さいとうみつる
1951年東京生まれ。グロバルエコノミスト一橋大学卒業後、三和銀行に入行。資為替部時代にニューヨークへ赴任、シニアエコノミストとしてワシントンの動き、とくにFRBの融政策を探る。その後、三和銀行為替チーフエコノミスト、三和券調部長、UFJつばさ券投資調部長チーフエコノミスト東海東京チーフエコノミストを経て2014年6月より独立して現職。為替利が動く裏で何が起こっているかを分析している。

GDPが二期ぶりにプラスも、「外需」頼みの歪んだ構造が鮮明に

夏枯れ景気を懸念させる弱い指標

米国経済は4前後の高成長を維持し、絶好調にあります。

それとは対照的に、日本経済は1-3月マイナス成長のあとも、もう一つ強さがありません。むしろ、6月気動向数、機械受注、7月ウォッチャー調と、このところ弱い標が続き、気の枯れが懸念されます。

内閣府が8日に発表した「気動向」では、先行数(以下CI)が前で1.7ポイント低下したのをはじめ、一致数も0.5ポイント低下、遅行数は2.3ポイントの低下となりました。3か移動均で見るとまだ先行、一致とも上向きの形を維持していますが、7月以降の数字いかんでは、怪しい行きとなりました。

同じく内閣府が9日に発表した6月機械受注では、設備投資の先行数とされる「船舶・電を除く民需」が8.8の減少と、大方の予想を上回る減少となり、2か連続の減少となりました。製造業が15.9もの大幅減となったのが大きく、非製造は7.0の減少です。

気がかりなのは「外需の陰り」

なお、外需も12.0の大幅減となりました。外需の陰りが気がかりです。

4-6月期では前期2.2%増加となりましたが、7-9月期の計画は前期0.3の減少となっていて、政府は「持ち直しの動きに足踏みがみられる」と慎重な判断に修正しました。

中貿易戦争の影が不透明なだけに、製造業を中心に、計画が立てにくくなっている面がありそうです。

「景気ウォッチャー」に見る家計の弱さ

もう1つ、内閣府は8日に7月の「ウォッチャー」調を発表しました。

それによると、現況判断はから1.5ポイント低下して46.6と、50を大きく下回ってきました。内訳をみると、計関連が2.1ポイントの低下と大きく、企業関連は0.2ポイントの低下にとどまっています。

つまり、計需要の弱さが足を引っり、これが企業にも波及しかけている形です。

なお、先行き判断は1.0ポイント低下の49.0で、こちらも分岐点の50を割り込んできました。こちらの内訳は、計関連が1.3ポイント低下、企業関連が1.0ポイント低下となり、雇用関連だけが0.3ポイント善となっています。

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