本物の「フラット化」現象が起きる背景
では、本物の「イールドカーブのフラット化」では、何が起きているのでしょうか？
これは、景気の上昇が一巡し、先行きが不況になる可能性が出てきている時点です。
つまり、不況になればFRBは利下げをするし、今までよりも金利が低くなります。期間が長い債券は、この先の償還までの間に、当然こうした時期に入ってきますね。
つまり、この先を織り込んで、償還までの期間が長い債券は、この先の不況並みの金利へと、徐々に金利が低下してくるのです。
ですから、棒の右側が下がり、フラット化するというわけです。
ということで、今回の「フラット化」は、本物の中期的な不況のシグナルということです。
景気回復初期の「フラット化」ならば心配はいりませんが、今回の場合は、不況に備えて、
年限が長い米国債などの長期金利が下がり始めている、ということを意味します。
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『「ニューヨーク1本勝負、きょうのニュースはコレ！」連動メルマガ』（2019年3月24日号）より抜粋、再構成
※太字はMONEY VOICE編集部による
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